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中彩票后的心态:進口煤與水電雙重沖擊 煤價“涼意濃”

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不中彩票我就没法生活了 www.bwvtp.icu 動力煤現貨市場在供需雙弱的情況下已經沉寂月余,港口現貨價格波動大幅縮小。后期隨著天氣和進口政策不確定性逐漸降低,動力煤價格或走向需求偏弱主導的下行趨勢。

坑口價格相對強勢

2019年1—4 月動力煤產量大的省份依次為內蒙古、山西省、陜西省。其中內蒙古累計原煤產量31434.1萬噸,占全國累計產量的28.33%,同比增長6.5%;山西累計原煤產量29729萬噸,占全國累計產量的26.79%,同比增長8.6%;陜西累計原煤產量15611.6萬噸,占全國累計產量的14.07%,同比下降14%。三省區前4月生產原煤76774.7萬噸,占全國原煤產量的69.19%。陜西煤炭生產受礦難影響,同比大幅下降;山西、內蒙古同比溫和增長,4月增幅速加快。整體上,產地安全檢查嚴格、煤管票緊張,產能釋放相對平緩;陜西煤管尤其緊張。相應地,產區庫存持續處于較低態勢,坑口價格相對港口強勢。

國家統計局5月15日發布的消息顯示,4月全國絕對發電量5440 億千瓦時,同比增長3.8%。其中,全國火力絕對發電量3886 億千瓦時,同比下降0.2%;水力絕對發電量829億千瓦時,同比增長18.2%;核電絕對發電量278億千瓦時,同比增長28.8%。1—4月全國絕對發電量22198億千瓦時,同比增長4.1%。其中,全國火力絕對發電量16554億千瓦時,同比增長1.4%;水力絕對發電量2987億千瓦時,同比增長13.7%;核電絕對發電量1048億千瓦時,同比增長26.8%。全國火電發電量占比繼續下滑。

煤炭運費、電網將國內煤電市場分割為區域煤、區域電。而其中的發電結構變化,對港口動力煤市場更重要,尤其是核電的變化。

隨著防治污染攻堅戰的深入,我國清潔能源占比將逐漸提升。水電、風電、太陽能等清潔能源面臨自然條件的制約較強,高效安全利用核能是提高我國清潔能源的有效手段。自2018年開始,廣東、江蘇、浙江、山東等沿海省份核電機組投運量逐漸增大,其中,廣東、江蘇、浙江三省核電累計值與火電累計值的比值已經從14%上升到20%。受此影響,沿海六大電廠日耗均值重心繼續上移壓力較大。

旺季需求或低于預期

產區與沿海消費地區的供需差異,造成了持續性的價格倒掛,自陜西礦難以來持續至今。同時,庫存結構亦發生較大變化,庫存從上游為主轉變為港口、下游為主。

當前,各個主要海關煤炭進口通關仍然緩慢。但近期受人民幣貶值、印尼齋月影響,進口煤炭優勢減弱。后期進口通關仍是影響動力煤價格的變量。

后期價格的另外一個重要變量是天氣。由于水電在夏季占比較高,天氣一直是影響動力煤夏季價格的重要因素。盡管從厄爾尼諾指數ONI看,后期發生厄爾尼諾的概率較高,但相對于兩周天氣預報來說,該指數誤差較大。同時,降雨的具體區域,西南或者東部,對動力煤價格的指示意義截然不同。從博弈的角度看,當前,押注旺季需求超預期或者低于預期,均是劣勢策略。

然而,剔除進口通關、天氣兩項不確定性因素,從當前的庫存結構、沿海煤消費結構變化等中期因素看,中期動力煤下行的可能性更大。


資訊編輯:季幸 18017665087
資訊監督:汪華 021-26093067

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